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激增7成!中短债主题基金彻底火了

  中国基金报记者  李树超  张玲

激增7成!中短债主题基金彻底火了
(图片来源网络,侵删)

  今年以来,中短债主题基金凭借稳健的收益在固收类产品中脱颖而出,并持续受到投资者青睐。数据显示,截至2023年三季度末,全市场中短债主题基金总规模4666亿元,年内新增近2千亿元,规模增幅超过7成。

  多位业内人士表示,在理财打破刚兑、利率持续下行、权益市场波动加大等背景下,中短债主题基金期短、波动小,与投资者稳中求进的理财需求较为契合,因此格外赢得投资者青睐。

  前三季度规模激增2千亿元

  规模增幅超7成

  在今年权益类资产表现乏力之际,各类投资者对中短债基金保持了较高的热情。

  嘉实基金相关人士告诉记者,目前市场比较青睐短债基金,首先是有闲置资金理财需求的客户,将短债基金用来打理闲钱;第二是对资金流动性需求较高的投资者,还有就是在理财产品打破刚兑后,将中短债基金作为理财替代的客户。此外,注重追求“稳稳的幸福”的投资者,也可能更青睐流动性与收益性兼顾的短债基金。

  浦银安盛基金固定收益投资部总监助理曹治国也表示,热衷投资中短债基金的有个人投资者和资管类机构的投资者。他管理的浦银安盛稳鑫120天滚动中短债基金,今年规模已经激增70亿元。

  据他表示,一方面,去年四季度理财产品净值剧烈波动,而且部分为锁定持有期产品,对投资者造成了一定的冲击,今年申赎灵活的短债受到了个人投资者的青睐;另一方面,资管产品在去年四季度的利率上行中资产变现的困难较大,今年资管产品也增配了中短债基金作为流动性管理的工具。

  Wind数据显示,截至2023年三季度末,全市场中短债主题基金总规模4665.亿元,比去年末新增近2千亿元,前三季度规模增幅73.7%。

  而同期中长期纯债、一级债基、二级债基、可转债主题基金规模增速分别为9.75%、8.69%、6.3%、2.27%,远不及中短债品种债基的吸金程度。相比货基同期8.98%的规模增长,中短债基金也具备较大优势。

  从今年前三季度数据看,中短债基金已经于今年三个季度规模连续净增长,从去年末的2686亿元增至3224亿元,下半年又从4534亿元增至4666亿元。

  投资业绩方面,截至11月17日收盘,全市场170只中短债主题基金(排除次新基金)今年以来平均收益率3.12%,收益率最高的海富通中短债达到5.84%,长安泓沣中短债、泰信添鑫中短债、中银季季享90天滚动中短债等也有4.8%以上的收益率,在固收类品种中收益优势凸显。

  对于中短债规模的快速增长,曹治国认为主要有两方面原因,一方面,今年以来市场流动性基调维持合理充裕,货币政策多次降准、降息释放暖意,债市收益率整体下行,中短债主题基金业绩表现较为可观,对于投资者具有一定的吸引力。另一方面,今年房地产价格有所下行,股市走势偏弱,银行定期存款在央行引导实体融资利率下行的背景下多次下调,大量资金从这些传统理财渠道出走,固收类基金成为了承接这些资金的重要渠道。   

  “相比于货币基金,中短债主题基金投资范围更大,期更加灵活,杠杆空间更为充足,相比于二级债基和长债基金的风险特征,中短债主题基金能够匹配更多低风险偏好的投资者,所以今年出现了明显的规模增长。”曹治国表示。

  嘉实基金也认为,相较于其他固收品种,中短债基金债性纯粹,主要投资于流动性较好的固收类资产,不投股票及可转债等,回撤波动较小,较大程度上提升了投资者的获得感。同时中短债基金取短期策略,一定程度上还兼顾了流动性需求,因此得到越来越多投资者认可。

  “2022年以来权益市场持续震荡,短债基金相对长债而言期更短,因此受利率波动影响相对较小,波动也相对小,给投资者带来了比较好的持有体验。”国泰基金也表示,自2006年基日以来,短期纯债型基金指数连续17年实现了“年年正收益”的回报表现,绝对收益优势显著。此外,近年来,年度回报率均高于货币基金指数,对于风险承受能力不高,但又不满足于货币基金收益表现的投资者来说,短债基金不失为不错的选择。

  多策略提升投资业绩

  在总规模一路走高的同时,部分公募旗下中短债基金规模增长迅猛。

  其中,泰信添鑫中短债、嘉实汇鑫中短债今年以来规模都激增超过150亿元,今年以来收益率分别为4.85%、4.39%;东证融汇禧悦90天滚动也有超百亿资金净增长,国泰利享中短债、国投瑞银恒泽中短债、华夏中短债等多只产品规模也出现明显增长。

  场内产品方面,海富通中证短融ETF今年规模也激增86.45亿元,规模增幅66%。

  随着基金规模的攀升,获取市场超额收益的难度也在增加。在此背景下,应如何进行资产配置以适应规模的扩张、保证投资业绩呢?

  对此,嘉实基金表示,以嘉实汇鑫中短债为例,面对规模增长较快,一季度组合顺势加仓高等级信用债和短期城投债,提升组合杠杆和期。二季度灵活调整不同资产仓位,维持中性杠杆和期。三季度组合积极参与波段交易,8月降息后,止盈利率债交易仓位,降低组合期,同时加仓短期票息资产,维持中性杠杆水平。   

  曹治国也表示,当前市场上的短债基金较多用票息策略,随着城投化债背景下信用利差的收窄和基金规模的攀升,票息策略的实施难度大幅增加,但浦银安盛基金的投资策略以波段操作为主,受到的冲击相对较小。

  “后续浦银安盛基金公募固收投资团队会坚持高资质信用债底仓+波段操作的策略,在尽力提升产品安全性的前提下,努力在追求规模扩张的同时让投资者能有更好的下的投资体验。” 曹治国称。

  国泰基金也表示,在杠杆方面,组合使用杠杆比较灵活,对流动性保持敏感,同时会关注产品的申购赎回情况;信用上偏流动性管理,对于债券的流动性要求高;期控制上,控制回撤的方法主要来自于期的控制,维持短期的特征;波段策略方面,在控制组合回撤的基础上,主要选择短端品种择机进行波段策略增厚组合收益。

  “我们建议投资者在选择短债基金时,重点关注具备丰富的大资金管理经验的基金公司与基金经理,如果相关机构和基金经理有管理多只大规模基金产品的经验,且均取得优秀的历史投资业绩,那么大概率其能力圈是可以应对产品规模的不断扩张的,也大概率能在产品规模扩大后保持稳定的业绩。”国泰基金相关人士补充道。

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